滚球亚博-美屠龙刀欲将出鞘 新兴国末日崩塌在即

滚球亚博,12月4日,美联储加息最后一份参考的重要报告出炉,根据美国劳工部数据显示,美国11月非农就业人口增长21.1万人,好于预期的增长20.0万人。美国11月失业率为5.0%,符合预期和前值,这一数据结果意味着,美联储年内加息的最后障碍已被清除。

美联储主席耶伦表示,美联储加息计划将于未来几个月里徐缓渐进。这表明她已经准备好在本月的政策会议上加息。之所以采取“相对缓和”的加息举措,还是考虑到当下全球疲软经济的环境,防止激进的加息冲击各国金融市场。

说到美联储加息,今年以来耶伦不断上演“狼来了”的故事。实际上,今年9月美联储就试图开启加息的进程,然而,8月我国央行突然贬值人民币,所引发的全球金融市场震荡打乱了耶伦的部署。由于我国是世界第二大经济体,倘若我国经济触底将产生难以估量的后果。这也就不难理解美国力促人民币纳入sdr,并默许高盛、摩根等金融机构唱空自己的缘由了。

众所周知,长期货币宽松的后果无疑促发资产泡沫和通胀,保持货币稳定是美联储的基本职责之一。如果货币投放力度超过经济潜在增长率,就会引发上述风险。虽然一场页岩革命拉低了美国国内通胀率,但不容否认的是,人力成本也是促发通胀的重要原因之一。因此,对于掌控世界货币的“舵手”耶伦来说,用“如履薄冰”四个字来形容她的处境丝毫不为过。既要注重国内因素,又要顾及世界经济环境,且要迎合市场预期,并要捍卫美联储权威,真的很难。

当下,随着美联储加息临近,市场各方将目光锁定在新兴经济体。这是引发人们忧虑的重要因素。因为,从历史经验看,每逢美国进入加息(升值)周期,均意味着新兴经济体步入艰难的还账期(金融危机和货币贬值)。这已经构成全球经济体一体化背景下的“常识”。

以巴西为例,该国统计局12月1日发布最新数据显示,今年第三季度国内gdp为1.481万亿雷亚尔,环比萎缩1.7%,同比萎缩4.5%。工业增长压力和投资不足,是导致经济下滑的重要因素。另据悉,今年1至9月,巴西gdp累计萎缩3.2%,这是自1996年以来首次出现连续三个季度gdp萎缩的情况。

巴西只是新兴国家的一个代表,受全球经济疲软影响,众多市场市场今年来表现均不如人意。日前,招商证券通过经济形势、汇率制度、出口结构及外贸依存度、外债情况四个方面对11个新兴市场进行评估后预测,巴西、南非、土耳其、印尼受美联储收紧政策的冲击可能最大。另外,阿根廷、墨西哥的形势也值得关注。

说到此处,势必将引发熟读“货币战争”人们的同仇敌忾。但是,如果整个世界上一切都是阴谋的话,那么人民币纳入sdr、包括2008年美国金融危机又作何解释?所以,看待任何事情要结合各方因素,否则势必将得出片面的结论,进而导致逻辑思维扭曲。

索罗斯曾经说过一句名言“苍蝇不盯没缝的蛋”,任何国家之所以酿成金融危机,均和自身不合理的制度和经济政策的缺陷紧密相关。例如苏联当初解体,如果摆脱计划经济存在的弊端(和官僚制度腐败),直接和所谓美联储的货币政策(及国际原油价格下降)联系起来,岂能得出客观的结论?作为当下新兴经济体所处困境是同样一个道理。

仍以巴西为例,该国与墨西哥、阿根廷一样,属于腐败频发的国家,今年年初,巴西国有石油公司爆出重大腐败丑闻,引发160个城市反腐大游行,150多万人走上街头抗议。并且,该腐败案件牵扯出执政党(工人党)首脑严重受贿事件,其中26名核心政治人员被起诉,令工人党民意大幅下降。政府的腐败和低效,自然让善于行贿的企业家受到垂青,长此以往,必然挫败企业生产和创新热情,并引发财政赤字和通胀等连锁反应。

据悉,目前巴西财政赤字已飙升至gdp的逾9%,这一比例为20年来最高。并且,该国今年物价已同比上涨10.3%,导致实际工资收入大幅缩水。受此影响,巴西雷亚尔兑美元今年累计贬值46%,成为全球表现最差的货币之一。国内严重通胀不仅抑制消费,而且加剧企业外债负担。可以预计,随着美联储加息,该国不乏爆发金融危机的风险。

上世纪90年代末,一场金融危机将东亚各国打入谷底,当时这些国家借着美元贬值周期,大幅借入大规模短期美元债务,并以本币形势展开低效投资(和地产投机)。然而随着美元反转,令人羡慕的“繁荣”立时现天。

在随后的时期内,包括韩国、新加坡在内的众多国家进行纵深改革,通过金融市场改革、调整产业结构、增加外汇储备等多重举措,来提升自身竞争力,并降低经济潜在风险。目前,韩国经济综合实力虽追赶不上日本,但在亚洲仍称得上出类拔萃,其中,韩国三星、大宇成为全球知名的品牌企业,这均是上世纪金融危机爆发后,韩国自上而下经济改革的成果。

所以,如果将“危机“二字拆开来看,“危”中存有“机”,关键在于如何抉择和选取。对于外债负担较重、外汇储备较少的新兴经济体来说,倘若美联储加息,市场资本急剧外流是常态,例如巴西、印尼甚至有“倒下”的可能。对于我国这样的外储大国,则形成“温水煮青蛙”的局面,倘若市场改革乏力,无疑将加剧市场悲观情绪,放大资本外流的步伐。从这一点来看,国际货币基金组织允许人民币纳入sdr,也不乏倒逼我国金融改革的可能。

总之,美联储加息将对新兴各国构成不同的影响。出来混迟早要还的。所谓新兴经济体,从本质来看均属经济脆弱的国家,或者说均有爆发金融危机可能的国家,否则为何还要冠以“新兴”二字呢?可以说,2016年是崭新的一年,对于新兴经济体更是构成考验的一年。这些国家如何如从,拭目以待。

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